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第802章 回到原本的位置（第3页）

短期内，美元贬值使美国贸易逆差短暂改善，在1991年转顺差，但1995年后再度恶化；长期来看，小日子因正策失误陷入停滞，而美国借此巩固全球经济主导权。

时任小日子央行前行长的黑田东彦就曾这样反思：“泡沫破裂的主因是正策失误，而非日元升值本身”。

小日子的这一段历史就表明：霸权国的制度性优势，往往通过危机转嫁与规则操控得以延续。

日元升值引发的资产泡沫，经济长期停滞，也引起正局动荡，十年换了七任首相，Gdp增速从年均10%降至不足1%。

除了小日子被自己的主子收割，小棒棒也没好到哪里去，也被收割了一遍。

在1997到1998亚洲金融危机的两年里，小棒棒是叫苦不迭。

众所周知，小棒棒对发达国家这个称号很有执念，一直想加入被称作富国俱乐部的经合组织，也就是oEcd。

此前他们经过多年的申请，小棒棒如愿加入经合组织，此时的经合组织成员国全是欧美的发达国家。

成了经合组织成员国，代表着小棒棒的金融市场得到了西方资本的认可，小棒棒的银行和大企业很容易就能从国际金融市场上借到美元。

1996年，美元指数正在历史低点，美元量大又便宜。棒棒的财阀和银行大笔举借短期外债，然后满地球投资。

财阀大量借入美元外债里，短期债占比约为60%，投资长期项目，比如三星造车、大宇海外扩张等。

而要是研究一下恒某大的资金占比，尤其是外国银行的信贷资金占比，是不是能看出点什么？

恒某大也是该，遇到了去杠杆化，加上从外资银行大量借贷的资金，他不死谁死？

“九七”对我们华夏来说是非常特殊的一年，正好是香江回归。

也就是在那一年的年初，美联储宣布加息，使得美元大量回流美国金融市场，小棒棒的短期债务链断裂。

宣布加息的措施让美元不好借了，棒棒的财阀们感受到了债务压力，十五大财阀之一的韩宝集团还出现了债务违约。

同年5月，量子基金创始人带着全球上百家对冲基金，开始做空泰铢，7月2日，泰国妹妹被迫放弃固定汇率制，亚洲金融危机爆发，并迅速席卷东南亚。

10月，评级机构标准普尔同时调低了小棒棒国债和企业债的评级。

作为亚洲经济发达的国家，小棒棒怎么可能被放过，金融风暴很快就刮到了小棒棒这半岛上，西方资本迅速出逃，并停止了对棒棒的短期贷款结转。