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第971章 贝尔纳贝的妥协（第1页）

（三合一）

卢卡·贝尔纳贝的陈述充满激情，描绘了一幅诱人的蓝图：坚持到底，分享dbx成功带来的巨大蛋糕。他试图唤起投资人们对“创造伟大”、“长期主义”的认同感，以及对更高回报的渴望。

然而，资本的逻辑，往往比情怀更为坚硬和直接。

就在卢卡情绪达到高点，准备进一步阐述他的“保留部分股份”构想时，一个冷静、甚至有些淡漠的声音打断了他。

“卢卡。”

发言的是坐在卢卡右手边第三位的一位投资人，名叫卡尔·埃森纳，一位来自瑞士的私人银行家族代表，以极度理性和对风险零容忍着称。他大约六十岁，头发银白，梳得一丝不苟，戴着无框眼镜，镜片后的目光如同阿尔卑斯山的冰雪。

“我打断一下。”埃森纳的声音不高，却带着一种让会议室瞬间安静下来的力量。他手中把玩着一支金色的万宝龙钢笔，动作缓慢而稳定。

卢卡的话头戛然而止，他转向埃森纳，脸上努力维持着镇定：“当然，埃森纳先生，请讲。”

埃森纳没有立刻看卢卡，而是将目光投向了自己面前摊开的一份文件，那上面用红笔标出了许多注释和问号。他推了推眼镜，用平铺直叙、没有任何情绪起伏的语调问道：

“卢卡，你刚才描绘的关于dbx成功的愿景，很动人。但是，我想问一个非常具体、非常实际的问题。”

他抬起头，镜片后的目光直射卢卡：“你，以及阿斯顿·马丁的管理层，如何能够保证dbx项目一定会成功，并且在你所描述的时间框架内产生预期的财务回报？”

不等卢卡回答，他继续追问，问题如同手术刀般精准：“根据帕尔默博士最新提供的，你转发给我们的资料显示，dbx项目距离量产还有至少12-18个月。而目前，威尔士圣阿森新工厂的生产线建设、调试，这一切都还没有完成，这还需要投入更多的资金。另外，怎么确保所有供应链就位，这也存在一个数额巨大的资金缺口。这个缺口，根据你们提供的‘最可能情景’预测，至少在2.5亿到3亿英镑之间。”

埃森纳的目光扫过在座的其他投资人，仿佛在寻求共识：“这笔资金从哪里来，卢卡？如果我们拒绝杨的收购，决定继续持有甚至追加投资，那么这2.5亿到3亿英镑的缺口，Investindustrial是否准备，或者有能力单独承担？还是说，我们需要说服科威特人和戴姆勒，在已经连年亏损、急于退出的情况下，继续跟投这笔巨款？况且，戴勒姆是技术入股。在目前全球经济不确定性增加的宏观环境下，这笔追加投资的风险评估是怎样的？”

他顿了顿，让问题的严重性充分体现，然后抛出了更尖锐的问题：“即便我们找到了这笔钱，dbx就一定能成功吗？它的设计、性能、质量，能否在已经强手如林的豪华SUV市场中脱颖而出？阿斯顿·马丁过去几年在华夏市场的灾难性表现，其背后反映出的品牌管理、质量控制、本土化运营等一系列深层次问题，在dbx项目上是否已经得到彻底解决？如果dbx未能达到预期销量，或者出现重大质量问题，我们面临的将不仅仅是无法收回追加投资，甚至可能连现有的股份价值都进一步缩水。到那时，我们可能连杨先生现在给出的10亿英镑报价都拿不到了。”

埃森纳的问题，像一连串冰冷的冰雹，砸在卢卡精心构建的激情演说之上。他没有否定品牌的价值，也没有否认dbx的潜力，但他聚焦于最现实、最残酷的执行风险、资金缺口和不确定性。这对于在座的风险厌恶型资本代表来说，是致命的。

另一位投资人，一位来自德国的工业基金代表，海因里希·沃格尔，用带着德语口音的英语接口道：“埃森纳先生的问题非常关键。此外，卢卡，你提到了与杨先生探讨‘保留部分股份’的结构。但根据你传达的信息，对方的态度异常强硬，‘80%以上绝对控股’是前提，且72小时后未获同意即转向其他目标。这种谈判姿态表明，对方要么极度自信，要么对我们的资产并非志在必得。在这种时间压力下，我们有多大把握能说服对方接受一个更复杂的股权结构？如果尝试失败，我们不仅可能失去这个买家，还可能因为拖延而进一步恶化与科威特等股东的关系，甚至影响dbx项目的融资进程。风险是否可控？最关键的是，我们还会因此错过一个最佳的退出时机。”

一位意呆利本土的时尚家族基金代表，乔凡娜·康塔雷拉女士，虽然语气更温和，但问题同样务实：“卢卡，我理解你对这个项目倾注的感情和远见。Investindustrial在你的领导下，确实做了很多富有成效的工作。但是，作为投资人，我们必须权衡‘可能的高回报’与‘确定的、可接受的回报’。杨先生的报价，在目前公司连续亏损、现金流紧张的情况下，提供了一个清晰的退出路径和可观的溢价。如果我们拒绝，选择继续等待一个不确定的、至少还需要数年才能兑现的‘更大愿景’，期间我们不仅要承担dbx失败的风险，还要承担整个汽车行业周期下行、电动化冲击、甚至地缘政治等不可控风险。从投资组合管理和风险分散的角度，接受当前报价，锁定利润，将资金重新配置到其他可能更具确定性或更高增长潜力的领域，是否是一个更理性的选择？”

乔凡娜女士的话，代表了相当一部分投资人的心态：见好就收，落袋为安。在不确定性高涨的时代，确定的收益往往比虚幻的巨大潜力更有吸引力。

卢卡的脸色变得有些阴晴不定。他能感觉到，会议室里的风向正在迅速转变。投资人们并没有被他的远景打动，他们更关注埃森纳提出的那些冰冷数字和现实风险。