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第774章 路演2（第2页）

“《镜像追缉》和《乱世群雄》是现金奶牛，它们证明了我们传统游戏开发和运营的能力，提供了稳定的利润和现金流。

这部分价值，可以用PE来估算，给予行业龙头级别的溢价。”

“《蛋仔聚会》是生态引爆点。

它代表的是平台价值。

对于平台型业务，市场更关注的是DAU、MAU、用户时长、创作者规模、生态健康度。

这部分价值，应该参考互联网平台公司的估值逻辑，用P/MAU（每用户市值）或基于生态交易总额（GTV）的估值模型来看待。”

“而《星渊》......”

陈默语气加重，背后PPT展现出《星渊》震撼的技术演示视频和内部测试数据：

“代表的是技术天花板和未来。

它展示的是灵境冲击下一代沉浸式虚拟世界的野心和能力。

这部分价值，属于期权价值（OptionValue），市场会为这种颠覆性的潜力支付溢价。”

他最终将三个模型叠加，屏幕上呈现出一个远高于当前发行价区间的综合估值结果。

“灵境，不仅仅是一家游戏公司。我们是一家致力于‘用技术创造快乐，用平台激发创造’的科技娱乐公司。我们的愿景，是成为全球领先的虚拟世界创造者和运营商。”

“投资灵境，不仅仅是投资几款成功的游戏，更是投资一个蓬勃发展的创作者生态，投资一个通往未来的技术平台，投资一种全新的数字生活方式的无限可能。”

陈默的演讲结束，没有激昂的语调，却充满了自信和穿透力。

会议室内出现了片刻的寂静，随即爆发出热烈的掌声。

提问环节异常踊跃，尖锐的问题接踵而至。

“陈总，您好。

我是淡马锡的分析师。

您提到《星渊》的期权价值，但这款游戏目前仍处于技术测试阶段，预计商业化时间点在哪？

如何平衡其巨大的研发投入与短期业绩压力？”

“《星渊》的商业化不是我们的首要目标。”陈默回答得很明确。

“打磨出真正具有颠覆性体验的产品，构建起技术壁垒，才是核心。

它的投入已在我们的规划内，不会影响公司整体盈利健康度。

我们认为，真正的长期价值，来自于敢于为未来投资。

短期业绩，有《蛋仔》和另外两款产品保障。”

“陈总，我是贝莱德的。

关于UGC生态，如何应对监管风险？

特别是用户生成内容可能存在的不良信息或版权问题？”

陈默的笑带着自信和从容，缓缓回复道：

“我们有超过300人的审核团队，7*24小时工作，结合AI识别技术，确保内容安全。

同时，我们建立了完善的创作者协议、版权声明和投诉处理机制。

我们视生态健康为生命线，投入绝不手软。

这方面，我们与全球平台同行保持密切交流，有信心管理好风险。”

一位BaillieGifford的基金经理问道：

“陈先生，您如何评估鹅厂作为大股东和战略合作者的双重角色？

未来是否存在利益冲突或资源依赖的风险？”

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